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Opções FX (I): Fundamentos Dr. J. D. Han King's College, UWO 1.

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1 Opções FX (I): Fundamentos Dr. J. D. Han King's College, UWO 1.

2 1. História das opções Noções de noção para tempos antigos Mercado secundário para opções foram desenvolvidas pela Chicago Board of Trade em 1973 Opções em FX (Moedas) foram desenvolvidas pela Philadelphia Stock Exchange PHLX em 1983 e são bem-sucedidas. O CBOT introduziu opções FX com menos sucesso. A partir de F1 2009, o NASDAQ adquiriu e absorveu o PHLX. Usatoday / money / markets / 2007-11-07-nasdaq-philadelphia-exchange_N. htm usatoday / money / markets / 2007-11-07-nasdaq-philadelphia-exchange_N. htm - Uma nova opção de moeda da palavra PHLX é criada em o NASDAQ. 2.

3 2. Alimentos para o pensamento: por que a "loteria" é tão atraente e popular? Os bilhetes de loteria não custam muito. No pior dos casos, o comprador perde a pequena soma. No melhor dos casos, ele pode atingir um grande dinheiro. A Loteria tem uma posição "assimétrica" ​​em relação ao risco de queda e ao potencial positivo. O mesmo acontece com as opções financeiras. 3.

4 3. Características das Opções 1) Direito versus Obrigação Os contratos de opção transportam um direito sem obrigação de comprador (proprietário) -> O comprador tem o direito de comprar ou o direito de vender um ativo "subjacente" ao preço acordado. Os contratos de opção impõem uma obrigação ao vendedor (escritor) -> O vendedor tem a obrigação de vender ou a obrigação de comprar um ativo "subjacente" ao preço acordado. 4.

5 2) Os compradores do comprador versus vendedor são "proprietários", e são ditos "longos". Os vendedores de opções são "escritores", e são ditos "curtos" 5.

6 3) Opções de chamada versus opção de compra: Um comprador tem o direito de comprar a preço pré-determinado: O vendedor tem a obrigação de vender O vendedor tem a obrigação de vender Opções de venda: O comprador tem o direito de vender na 'greve preço ': um vendedor tem a obrigação de comprar 6.

7 O que cria esta "posição assimétrica" ​​entre um comprador e um vendedor? É o "Prêmio" de uma opção - o depósito que o comprador paga ao vendedor. Por causa do prémio recebido, o vendedor agora tem uma obrigação, mas não um direito. 7.

8 4) Prêmio = Preço da opção O prêmio é o preço pago pelo Comprador ao Vendedor para adquirir um contrato de opção O tamanho do prêmio indica o valor da opção considerada. Existem muitos modelos de preços de opções, e o modelo de Black e Scholes é mais conhecido. Terra 8.

9 5) Características do Exercício O exercício de uma opção é feito pelo proprietário de acordo com suas provisões. As opções americanas podem ser exercidas em qualquer momento antes do vencimento. As opções européias podem ser exercidas apenas na data de validade. O exercício é realizado no "exercício" ou "ataque" acordado 'preço (X) 9.

10 Como você ganha lucro com o contrato de opção? Se você é comprador de uma opção de compra FX, você tem o direito de comprar o FX no preço de exercício (taxa). Você espera até a data de validade, e compare o preço de exercício (taxa) X do período anterior e a taxa atual de tempo real S t + 1. Se X S t + 1, você pode comprar o FX mais barato no mercado à vista do que pensou que a opção contrato. Você simplesmente esquece o contrato de opção. 10.

11 * Comida para o pensamento. Se você espera que o preço de uma determinada moeda suba no futuro (mais do que qualquer outra pessoa poderia pensar), qual opção você compraria? (circule um para a resposta) Você está comprando (chamar / colocar) opção dessa moeda no preço predefinido: você paga o prêmio para a outra parte. Você se torna o proprietário da opção e a outra parte se torna o escritor da opção que obtém o prémio. Agora você tem apenas o direito de (comprar / vender), e o escritor da opção tem apenas a obrigação de acomodá-lo. Você esperará que o preço à vista da moeda aumente acima do preço pré-estabelecido. Quando o preço à vista sobe acima do preço pré-definido, você exercerá a opção de (comprar / vender) a moeda do escritor de opções e (comprar / vender) a moeda no mercado à vista. Você pode fazer lucros. Se o preço à vista não subir ao preço pré-definido, você simplesmente deixará o negócio caducar. Tudo o que você perdeu é o prémio. 11.

12 Existem 4 posições 12 Opção Partners \ OptionCall OptionPut Long (comprador) Um direito de comprar no XA direito de vender no X Short (vendedor) A obrigação de vender na X A obrigação de comprar no X.

13 3. Ativo subjacente Ações - Índices de ações de ações Taxas de juros - vários vencimentos Exportações estrangeiras = FX Commodities 13.

14 4. Ilustração 1) Símbolos empregados S (ou e) = preço do ativo subjacente (ou taxas FOREX) X = Preço de exercício C = Prêmio de chamada P = Ponha prémio T = Tempo até a opção expirar 14.

15 2) Pagamento líquido = - Prêmio (você paga no início) + Pagamento bruto (seu lucro / perda em t + 1) 15.

16 Exemplo 1: 'Long Call' 16.

17 17 Passo 1. Linha de Pagamento Zero Pago Premium paga S t + 1 Quando você está comprando uma opção, você paga o Prêmio que lhe dá um direito (comprar ou vender ao preço acordado) e nenhuma obrigação.

18 18 Restrição bruta de pagamento: Opção de chamada Pagamento = máximo (0, S t + 1 - X) Passo 2: Pagamento bruto: seu lucro / perda em t + 1.

19 19 Nota: O preço do exercício é definido onde o valor líquido é maior do que o negativo do Pagamento Líquido Premium (Pagamento - Custo): Combinando os 2 gráficos anteriores X Etapa 3: Pagamento líquido.

21 Exemplo 3: Posição longa Você está comprando uma opção de compra pagando o prêmio e a opção especifica X. Etapa 1: 21 Pagando o prêmio por isso.

22 Passo 2: Pagamento bruto da opção de venda 22 XS t + 1 Se S t + 1 for inferior a X, como você tem o direito de vender em X para o vendedor, você pode comprar em S t + 1 o mercado à vista, exerce a opção e venda em X através do contato de opção. Seu lucro bruto = max.

23 Passo 3: combinando os dois gráficos para obter o Net Pay-off 23.

24 Exemplo 4: Curto Ponha 24 X.

25 Observe que as opções são simétricas: Coloque Call 25 Long Short Short-offs de.

26 5. Usos das opções 1) Cobertura: suponha que você seja um exportador canadense com o recebível de US $ 1 milhão e seu recebível esteja sujeito a riscos FOREX. No entanto, você não gosta do hedging à frente, o que elimina o potencial positivo, bem como o risco de queda. Qual seria a sua cobertura que preserva o potencial positivo? 2) Superar a falta de liquidez: Suponha que o mercado FOREX à frente não seja líquido e, portanto, você não pode obter "curto" com dólares americanos. Agora você pode fazer isso ou sintetizá-lo combinando algumas opções. Como? 26.

27 Opções de PHLX FX nasdaq / includes / currency-help-faqs. stm nasdaq / includes / currency-help-faqs. stm Tamanho do contrato 10.000 unidades de FX (exceto 1.000.000 de ienes japoneses) Premium / Preço citado em US cêntimos por cada unidade de FX. Assim, o preço de cada contato é o que é o centavo em 10.000. 27.

28 Um exemplo de troca de opções de moeda mundial Este exemplo pressupõe que a taxa no local do euro é de US $ 1.2806 no momento da negociação, digamos, março. Você acredita que a taxa de câmbio aumentará para o euro no futuro, digamos, outubro. Você vai para Long Call of Euro. Suponha que você obtenha o preço de exercício de 128.0 da seguinte forma: Uma chamada de euro é expressa como 128.0 - (o mesmo que com opções de índice, pelo costume, o mercado de opções de FX move o ponto decimal dois lugares à direita). O prémio é cotado em centavos por uma unidade de FX: um investidor compra uma ligação em outubro de 128,0 euros para, digamos, 1,15. O prémio (ofertas e ofertas) é feito em dólares norte-americanos por unidade de FX. Uma unidade do tamanho do contrato é de 10.000 Euros. Assim, o prémio total é de 1,15 U. S. cêntimos vezes 10 000 = 115 dólares dos EUA. De uma maneira rápida, o prêmio é calculado com um multiplicador de $ 100: o prêmio de 1,15 (premium cotado) 100, que será em dólares. Neste caso, custa US $ 115,00. A opção aqui é apenas européia. Assim, você espera até outubro. Suponha que o Euro suba para US $ 1.3300 na data de validade da opção, ou seja, em outubro, o valor líquido desta opção de compra seria igual ao lucro líquido que você pode fazer ao exercer a opção: neste caso, você pode comprar 10.000 Euros por US $ 12.800 ao exercer o contrato de opção e vendê-los no mercado à vista em US $ 13.300. Isso ocorre porque o preço da opção na data de validade é igual ao preço à vista. A chamada poderia ser vendida para fechar o cargo ou ser exercida. O produto será: Produto bruto da venda: $ 500 Prêmio ou Custo da Opção: $ 115 Lucro Líquido: $ 385 Este é o valor intrínseco, e não há valor de tempo, pois é para expirar. 28.

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Opção II 24/04/2017 1. Opções retas de FX: "Vainilla" Em um caso de duas moedas, uma moeda chamada = a outra moeda colocada ao comprar uma moeda e vender a outra moeda. Exemplo: USD call / JP Yen colocar "Valores faciais em dólares = $ 10,000,000 Opção chamada / colocar = USD call ou JPY put Option Expiry = 90 dias Strike = Exercise = European" O comprador desta opção tem o direito de comprar USD $ 10 milhões por entregando JP Y 1.200 milhões (chamada USD); Ele tem o direito de vender seu JP Y 1.200 milhões por USD $ 1 (JPY put). Esta opção só será exercida quando o valor real de um dólar em termos de ienes for superior.

3 2. Criando novos produtos Combinando instrumentos existentes.

Opção II 24/04/2017 2. Criação de novos produtos Combinação de instrumentos existentes Reestruturação de instrumentos existentes Aplicação de instrumentos existentes a novos mercados.

4 3. Combinando Opções com Forwards.

Opção II 24/04/2017 3. Combinação de opções com encaminhamentos Permite proteção contra resultados desfavoráveis ​​Permite a retenção de possíveis benefícios Três tipos de opções de avanço são comuns Saldos de avanço Intervalos de alcance Envios participativos mais comuns nos mercados cambiais.

5 1) Break Forwards Modifica para a frente para ter recursos de uma opção de chamada.

Opção II 4/24/2017 1) Break Forwards Modifica para a frente para ter recursos de uma opção de chamada O prémio é pago "implicitamente". O comprador pode 'quebrar' ou 'desenrolar' o contrato a termo em uma posição em que St + 1 & lt; X.

6 Break Forward Payoff $ / £ Break Forward Taxa típica do contrato de adiantamento.

Opção II 24/04/2017 Despesa de Pagamento de Ruptura Avançada Taxa de Contrato Tributário Típico $ / £ Taxa de Contrato Preço onde o proprietário pode 'quebrar' (desenrolar)

7 2) Forward de faixa Um contrato a termo com ganho e perda limitado.

Opção II 24/04/2017 2) Avanço de faixa Um contrato a termo com ganho e perda limitado Mérito principal: Baixo Custo Também conhecido como A flexível para a frente Banda de frente Colar Cilindro Longo Pôr + Chamada curta.

8 Opção II 4/24/2017 Long Range Forward Qual escolher depende do risco FX inicial do hedger.

9 Opção II 24/04/2017 Short Range-Forward Long Coloque S1 Short Call.

10 É chamado de Cilindro = Opção vedação = colar = intervalo para a frente.

Opção II 24/04/2017 Um colarinho é uma estratégia interessante que muitas vezes é empregada por grandes bancos de investimento e executivos corporativos. Esta posição é feita vendendo uma opção de compra a um preço de exercício e usando o produto para comprar uma opção de venda a um preço mais baixo. O custo para o investidor para fazer esse comércio, portanto, é baixo ou próximo de zero. É chamado Cilindro = Opção vedação = colar = intervalo para a frente.

11 Opção II 24/04/2017 Quando esta coleira ou cilindro é usado para uma posição longa de qualquer ativo (FX), a posição de riqueza líquida da combinação dos riscos iniciais de câmbio e cobertura parece ser um "spread". Esse é o potencial de aumento modificado devido às ações de economia de custos.

Opção II 4/24/2017 3) Partida Encaminhar Participação para eliminar o prémio "up-front" Combinar a posição Short Forward com Long out-of-money Call Fração curta de dinheiro ingerido.

13 Diagrama Dianteiro Participante.

Opção II 24/04/2017 Diagrama Avançado Participante V Compre 1 Chamada Exposição Resultante P Vencimento da Opção Combinada Vença 1/2 Coloque o Risco Inerente.

14 Opção II 24/04/2017 4. Combinando opções com opções: "Opções sintéticas" - Principalmente ferramentas para especuladores Straddle Strangle Butterfly Condor Spread Cylinder = Collar.

15 1) Long "Straddle" Use: apostando em uma maior volatilidade de preços.

Opção II 4/24/2017 1) Uso Longo "Straddle": Aposta em uma Construção de Volatilidade de Preços Aumentados: Long Call e Long Put no mesmo Preço de Greve.

16 2) Long 'Strangle' Use: o mesmo que 'Straddle', mas um prémio mais baixo.

Opção II 4/24/2017 2) Long 'Strangle' Use: o mesmo que 'Straddle', mas um menor prémio Construção: longa chamada e longa colocação a preços de exercício diferentes.

17 Opção II 24/04/2017 3) Long 'Butterfly'

18 Opção II 4/24/2017 4) Long 'Condor'

19 5) Distribuição: 'Opções de custo baixo ou zero'

Opção II 4/24/2017 5) Distribuição: 'Opções de custo baixo ou zero' Torneio Longo da rodada em X1 e chamada curta em X2 X1 X2 Vender opção de compra e usar o prêmio para comprar outra opção de compra com um preço de exercício menor: X1 & gt; X2.

20 Opção II 24/04/2017 * Quanto mais longe os dois X's, maior o potencial de aumento do urso espalhado: Compare os dois casos:

21 (2) Bear Spread: Compre Put em X1 e venda Put em X2.

Opção II 24/4/2017 (2) Bear Spread: Comprar Put em X1 e vender Put em X2 Short put X1 Long put X2 Use o prémio de curto Put para comprar outro Put a um preço de greve mais alto X2 & gt; X1.

22 (5) colar Um colarinho é uma estratégia de negociação de opções que é construída pela participação de ações subjacentes, ao mesmo tempo em que compra peças de proteção e venda de opções de compra contra essa participação. As colocações e as chamadas são opções fora do dinheiro com o mesmo mês de validade e devem ser iguais em número de contratos.

23 Opção II 24/04/2017 5. Opção Maker por J. D. Han Clique aqui para fazer as opções acima usando meu fabricante de opções (com cópia corrigida)

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PPT / USD - Populous US Dollar.

Últimos comentários PPT / USD.

Eu serei o primeiro. Esta é uma moeda incrível. Eu vendi @ 40 para ppp .. pequeno irmão. Gostaria de ter um pouco mais de tempo. (Consulte Mais informação)

01 de janeiro de 2018 03:23 AM GMT & middot; Resposta.

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